即便美联储主席鲍威尔在上周的3月利率会议上“鹰声”嘹亮，引发市场对美联储年内可能加息预期激增；但更多的迹象显示，美联储今年内降息的概率仍然存在。

毕竟，鲍威尔的主席任期已经进入“倒计时”——他将在今年5月卸任美联储主席一职。而美国总统特朗普一直在强烈且频繁地呼吁美联储降息，甚至发起了密集的“压力攻势”。特朗普明确表示，下一任美联储主席必须是一个“相信大幅降息”的人。他还多次暗示总统应该在利率决定上拥有发言权，甚至曾表示“我比几乎任何人更了解经济”。

3月中旬，特朗普在白宫对媒体表示，美联储应该举行“特别会议”，并要求“立即”削减利率。他在社交平台上猛烈抨击鲍威尔，称其为“慢半拍的鲍威尔”，并指责他在降息问题上反应迟缓。

对比而言，特朗普目前正处于对美联储施压的最高峰时期，试图在鲍威尔任期结束前强力推动政策转向。过去一年中，美联储曾在9月、10月和12月连续3次各降息0.25个百分点，试图为经济与就业提供支撑，市场预计2026年美联储将继续降息。

在2026年3月的最新议息会议上，美联储维持利率在3.50%至3.75%不变，但更新后的点阵图显示，官员们预计2026年年内仍会降息一次。美联储理事鲍曼表示，尽管目前持谨慎态度，但预计2026年内将会有降息举措。美联储理事沃勒近期也提到，虽然短期内由于地缘政治和能源风险需保持谨慎，但今年晚些时候降息窗口仍可能重新打开。

特朗普曾公开呼吁将基准利率降低300个基点，他认为这将为联邦政府节省每年约1万亿美元的债务利息支出。数据显示，美国国债规模达到39万亿美元，由此带来巨大的债务利息支出。除此之外，特朗普认为，低利率将刺激房地产市场、股市增长，并为他计划推行的关税政策提供经济缓冲。

综合来看，当下阻止美联储年内降息的最大变数在于中东局势走向。中东局势升级引发原油价格暴涨，一度突破119美元/桶，这极大地增加了“二次通胀”风险，使得美联储在降息决策上更加审慎，以防通胀反弹。展望未来，若中东战事长期化油价持续高企令美国陷入滞胀，进而导致长期通胀预期上行，美联储大概率优先稳通胀，转向“鹰”派立场。若局势趋于缓和霍尔木兹海峡恢复通航，美联储或于年内再降息1次。