7月31日，国家统计局发布的数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4个和0.5个百分点。

“7月制造业PMI比上月下降0.4个百分点，基本符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，当月反映市场需求的新订单指数再度进入收缩区间，主要是因为上半年外部经贸环境波动向出口传导，外需走弱。另外，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等影响企业生产，生产指数较前值下行0.5个百分点。

民生银行首经团队分析认为，7月制造业PMI较上月回落，五大分项指数两升三降，反映在关税政策不确定性与极端天气多重因素作用下，内外需不足，企业补库存意愿仍较为谨慎。不过，重点行业保持较高景气度，物价在近期“反内卷”政策作用下显著回升。

天气因素影响制造业景气水平回落

7月份，受制造业进入传统生产淡季，部分地区受高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回落。

“分项指数以及分行业指数变化情况显示，7月制造业PMI波动主要是受短期因素影响，经济向好恢复基础仍然牢固。”中国物流信息中心分析师文韬表示。

具体来看，生产指数和新订单指数分别为50.5%和49.4%，虽比上月下降，但制造业生产活动继续保持扩张，市场需求有所放缓。

受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均较上月回升。据国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，主要原材料购进价格指数自今年3月以来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平有所改善。

对此，文韬表示，从近期价格指数走势来看，当前市场价格协同性有所改善，但价格内卷问题仍然持续存在。近期推出的整治“内卷式”竞争举措，有助于推动产业链价格良性传导，促进制造业利润和效率提升。

“7月制造业PMI的主要亮点在于，代表新质生产力发展的高技术制造业PMI为50.3%，尽管较上月小幅回落0.3个百分点，但继续处于扩张状态。”王青认为，这表明在市场需求旺盛、政策支持较强的双重因素带动下，当前高技术制造业不仅增速领先，而且具有很强的抗冲击能力。

另外，生产经营活动预期指数为52.6%，比上月上升0.6个百分点，显示制造业企业对近期市场发展信心有所增强。

文韬表示，7月份受极端天气等短期因素影响，我国经济运行有所波动，主要是需求端偏弱运行，但生产活动保持扩张，高质量发展稳步推进，大型企业持续发挥“压舱石”作用，经济向好恢复的基础仍然较为牢固。随着“两新”“两重”等政策继续发力，整治“内卷式”竞争等逐步推进，下半年,我国经济将继续运行在规模稳定扩张、质量持续提升的轨道。

暑期消费提振服务业表现

7月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点。

服务业商务活动指数总体稳定，为50.0%，比上月略降0.1个百分点。暑期消费带动作用初步显现，居民购物、出行、郊游和文体娱乐相关活动均有良好表现。

据赵庆河介绍，在暑期假日效应带动下，与居民出行和消费相关的铁路运输、航空运输、邮政、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，业务总量较快增长。从市场预期看，业务活动预期指数为56.6%，比上月上升0.6个百分点，表明多数服务业企业对市场预期较为乐观。

对此，王青分析认为，7月服务业PMI略有下降，一方面受暑假来临带动，与居民出行和消费相关的交通运输、文化体育娱乐等行业PMI处于高位景气区间，旅游相关行业市场比较活跃；另一方面,近期房地产市场降温，可能对整体服务业景气度拖累较大。

受近期部分地区持续高温、暴雨洪涝灾害等不利因素影响，建筑业施工有所放缓，商务活动指数为50.6%，比上月下降2.2个百分点。从市场预期看，业务活动预期指数为51.6%，比上月下降2.3个百分点。

中国物流信息中心分析师武威表示，下半年伊始，雨季因素导致建筑业增速回调，暑期消费相关活动有积极表现，非制造业整体仍在扩张区间。雨季过后，建筑业增速有望回升。下半年，随着围绕城市更新、“两重”“两新”和消费补贴等一系列扩大内需相关宏观政策持续落地，投资与消费活动有望继续稳步趋升。

中国物流与采购联合会副会长何辉认为，暑期消费将在8月份继续带来积极影响。随着围绕城市更新、“两重”“两新”政策和消费补贴等一系列扩大内需相关政策持续落地，下半年投资与消费活动有望继续稳步趋升。